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《大行》摩通：龍源(00916.HK)今年見底後明年有望復甦 下調每股盈測 維持「增持」評級
2026-11-09 13:10:52 摩根大通發表研究報告指，於龍源電力(00916.HK)第三季業績遜預期後，更新並預測模型，主要納入較高經營成本趨勢，但維持對2027年的正面看法。該行繼續視2026年為基本面谷底年。展望2027年，料利用率小時回升，而電價市場化帶來的額外拖累在2026年大幅重置後應會緩和。估值仍接近歷史谷底水平，該行維持「增持」評級及2027年12月目標價7港元。 該行指出，模型調整反映第三季兩大負面因素：第三季風電電價按年下跌約5%，高於上半年按年跌4.2%，顯示定價壓力大於先前假設；第三季經營開支按年升18%。因此該行將經常性盈利預測下調約10%，以更貼近今年首九個月運行水平。正面方面，補貼回收明顯改善，第三季收回74.5億元人民幣，對比上半年23億元人民幣，長遠應有助現金流及資產負債表改善。 該行認為，今年首九個月風電利用率小時按年跌9%，受風資源偏弱及棄風偏高影響，但隨著儲能加速部署及電網投資追上再生能源新增產能，棄風情況料改善；2026年電價市場化首年全面影響過後，2027年起實際電價按年壓力應減輕，支持盈利在2026年谷底後逐步復甦。該行將2026年及2027年經調整每股盈利預測分別由0.51元及0.59元人民幣，下調至0.45元及0.52元人民幣，分別減少12.1%及12%。(da/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |