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《大行》摩通：不建議追入本港發展商反彈 重申偏好收租股多於發展商
2026-11-09 13:09:37 摩根大通發表研究報告指，港發展商上週升6%(恆指升5%)，由新地(00016.HK)升8%、長實集團(01113.HK)及恆地(00012.HK)升6%帶動，相信主要受整體港股beta推動，並獲美國10年期國債孳息及拆息回落支持，但認為反彈更多源於淡倉回補。該行認為，目前住宅市場基本面尚未支持大幅重估，因此不建議追入這輪反彈(除非加息預期出現實質轉變)。 該行指出，港樓市有放緩跡象：二手樓價指數連續四週下跌，累計跌1.3%，為兩年來首次；中原估價指數已跌破40，顯示銀行對物業估值轉趨保守；自今年第三季起，更多新盤以較二手價約10%折讓定價，反映發展商更趨審慎。該行重申偏好收租股多於發展商，因香港零售銷售及寫字樓市場均見溫和復甦；發展商中則偏好長實集團，因其對加息敏感度較低，並有資產出售潛在驚喜。若加息預期未明顯改變，該行認為恆地在近期反彈後或再度跑輸；惟若加息預期大幅緩和，恆地及新地或可跑贏。 內房方面，該行留意到華潤置地(01109.HK)及中海外(00688.HK)的韌性，該行認為或源於板塊輪動(資金尋找非AI交易並流向中國物業大市值股份)、板塊內由中小市值國企流向相對較安全的潤地及中海外，以及市場對利潤率見底回升的憧憬，該行對中海外及潤地各予「增持」評級，目標價分別16元及40元。中國金茂(0817.HK)上週跌10%，該行未見重大公司特定消息可解釋跌勢，相信或與流動性偏低及華發事件引發對較高槓桿國企發展商的憂慮有關；該行維持對金茂的中性評級，目標價1.18港元。(da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |