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《大行》花旗：招行(03968.HK)第三季業績平淡 與大型銀行盈利增長差距擴大
2026-11-02 15:38:16 花旗發表研究報告指，招商銀行(03968.HK)公布今年首九個月撥備前經營溢利按年升5.6%至1,730億元人民幣(下同)，盈利按年升2.4%至1,165億元，相當於全年市場預期的75%。第三季撥備前經營溢利按年升8.6%至564億元，受惠於交易收益表現不俗及較低基數；第三季盈利則較慢，按年升3.1%至400億元，因信貸成本較高。第三季資產回報率及股本回報率分別按年跌7個基點及68個基點，至1.16%及13.76%。 正面因素方面，第三季淨息差按季持平於1.82%；交易收益按年升31.4%，佔收入9.2%；成本收入比率按年降1.1個百分點至32.7%。資產質素方面，不良貸款比率按季持平於0.94%，第三季信貸成本為0.68%(按年升19個基點)，不良貸款覆蓋率為389.4%。負面因素方面，貸款增長放緩，第三季按季持平、按年升3.9%；零售貸款按季跌0.2%、按年跌0.6%；手續費收入增長放緩至按年升0.9%。 該行指出，第三季撥備前經營溢利增長優於該行預期，受交易收益好於預期支持，盈利增長則大致符合預期。惟對比大型銀行首九個月撥備前經營溢利及盈利平均按年分別升約14%及5.9%，招行增長(分別增5.6%及2.4%)明顯較慢，或促使投資者重新評估其估值溢價。該行認為農行(01288.HK)及建行(00939.HK)相對招行H股或具更佳風險回報；相對而言，該行較偏好招行A股多於H股。花旗維持招行H股「買入」評級，目標價59.63港元。(da/ad)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |