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《大行》美銀證券：內險股料受第三季疲弱業績拖累 下調目標價
2026-10-16 12:20:40 美銀證券發表研究報告指，預期中國保險公司第三季業績疲弱，主要受投資收益大幅下滑及銷售增長緩慢拖累，在目前市場氣氛偏弱下，業績或對股價構成負面影響。即使第四季回升，亦不足以帶動2026年全年盈利錄得正增長；該行調整後預期每股派息按年大致持平，保險股現時股息率約4.0%至6.5%。 該行指出，上證綜指、創板指數及科創50指數第三季按季分別跌6%、28%及31%，為創業板及科創板歷史上最急按季跌幅，令保險公司於期內錄得正未變現收益的機會較低；投資策略較進取、對增長股敞口較高的保險公司料損失更大。銷售及新業務價值方面，第二季動能已慢，加上去年第三季保證利率下調帶來的高基數，令新業務價值增長預期偏低；九個月累計，中國人壽(02628.HK)或是唯一新業務價值仍按年正增長的壽險公司。 該行預期，中國平安(02318.HK)第三季/九個月新業務價值分別跌62%及16%，第三季盈利按年跌81%至123億元人民幣，九個月盈利按年跌21%至1,049億元人民幣；下調2026至2028年盈利預測12%至15%，H股及中國平安(601318.SH)A股目標價分別降至65港元及63元人民幣，維持「買入」。 中國人壽第三季料錄得淨虧損481億元人民幣，九個月淨利潤864億元人民幣、按年跌49%；下調盈利預測6%至27%，H股及中國人壽(601628.SH)A股目標價均降至29港元及29元人民幣，H股維持「買入」、A股維持「跑輸大市」。 中國太保(02601.HK)九個月新業務價值料跌11%，第三季盈利按年跌83%至30億元人民幣，九個月盈利按年跌26%至338億元人民幣；下調盈利預測9%至25%，H股及中國太保(601601.SH)A股目標價分別降至37.5港元及32.5元人民幣，H股維持「買入」、A股維持「跑輸大市」。 新華保險(01336.HK)九個月新業務價值料跌15%，第三季淨虧損59億元人民幣，九個月淨利潤按年跌49%至169億元人民幣；下調盈利預測9%至37%，H股及新華保險(601336.SH)A股目標價分別降至34港元及33.7元人民幣，A股及H股各維持「跑輸大市」評級。 中國財險(02328.HK)第三季/九個月綜合成本率分別預期為98.9%及95.7%，第三季料淨虧損27億元人民幣，九個月淨利潤按年跌26%；下調盈利預測10%至17%，目標價降10%至17.2港元，維持「買入」。 人保集團(01339.HK)第三季料淨虧損50億元人民幣，九個月淨利潤按年跌31%；該行下調其盈利預測15%至19%，H股及A股目標價分別降至6.45港元及5.75元人民幣，H股維持「買入」、人保集團(601319.SH)A股維持「跑輸大市」。(ad/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |