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《大行》高盛：估值重置後第三季業績季不對稱性改善 三個月看好股票、看淡信貸
2026-10-13 13:05:01 高盛發表研究報告指，近期股市弱勢與過去一個月各市場廣泛市盈率估值下調同步出現；最大幅度的估值下調，主要由科技股、尤其是人工智能資本開支受惠股的強勁盈利帶動，惟部分與人工智能應用及採用相關的板塊亦見重估。能源價格及政治不確定性亦增添壓力，歐洲銀行最能反映此分化，盈利及股息具支持，但市盈率明顯受壓。 該行指出，期權市場繼續為業績季定價出顯著分化，大多數股市的隱含相關性處於最低十分位，美國相對其歷史及其他市場尤其偏低，有助在宏觀風險偏高下抑制指數波幅。過去三個月，MSCI全球指數2026年每股盈利預測上升7%，由美國及亞洲帶動，歐洲的強勢則集中於較少行業；人工智能基建受惠股料貢獻逾半相關增長，科技硬件仍具支持。共識預期下半年每股盈利按年增長23%，撇除商品後為16%。 該行在最新配置更新中，將三個月展望調至增持股票、減持信貸，同時將12個月展望調至增持債券，並戰術性增持現金。該行認為盈利增長仍支持股票，近期估值下調亦改善進入第三季業績季的不對稱性；隨通脹正常化及央行定價轉趨不那麼鷹派，長存續期債券的中期價值愈見吸引，惟戰術上仍偏好較短存續期固定收益(增持現金)。股票方面，該行維持增持美國及亞洲、減持歐洲，並繼續偏好全球科技股，搭配具息口敏感、高股息、低波幅及債券替代特質、有望受惠於最終息口紓緩的精選股票的槓鈴配置。(da/ad)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |