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《商品》金價9月回落逾8% 中國黃金進口量創新高 北京續分散外儲配置
2026-10-12 12:58:05 中國央行已連續23個月增持黃金，而中國進口的黃金數量亦創新高。 分析師指出，大規模買入反映北京推動減少對美元依賴，以及中國家庭缺乏安全替代投資工具，預期在經濟疲弱下，黃金需求將持續。 根據國家外匯管理局數據，中國人民銀行9月增持約23噸黃金，為近三年來最大單月購買量，亦延續至少自2015年以來最長購金周期。 海關數據顯示，中國家庭及企業正轉向黃金避險。今年首8個月，中國進口逾1,000噸黃金，涉資1,588億美元，創紀錄新高，高於2025年全年進口886噸及965億美元。 State Street Investment Management黃金策略主管Aakash Doshi表示，中國消費黃金進口量於今年首八個月創紀錄，而中國境內金價溢價飆升顯示「冬季季節性需求更強」。 黃金價格近期下跌。金價於9月回落逾8%，至每盎司約4,176美元，此前於1月曾升穿5,500美元創紀錄。 Doshi預計，在強勁需求帶動下，金價於2027年首季末將升至每金衡盎司4,750至5,500美元。 Julius Baer Group分析師Carsten Menke表示，中國人民銀行的主要動機屬政治層面，反映「美元武器化，以及希望減少對美國國債作為儲備資產的依賴」。 西方政府在俄羅斯2022年入侵烏克蘭後凍結俄羅斯央行資產，突顯地緣政治摩擦時海外儲備可能受限制，而存放於本國金庫的黃金則較不受影響。 美國財政部數據顯示，中國持有的美國國債於7月降至6,180億美元，為十八年低位，北京持續分散外匯儲備配置。 黃金避險地位亦推動中國需求。由於經濟前景不穩，中國消費者增加購買金飾、金條及金幣。 在房地產市場多年低迷下，內地投資者缺乏其他選擇。滬深300指數今年累跌約8%，相比標普500指數升13%。在借貸需求疲弱下，銀行存款及債券回報下降。中國一年期國債孳息率跌至約1.2%，美國則約為4.46%。 Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示，與許多西方市場相比，在中國持有黃金的機會成本更低。 Menke表示，北京推動建立更深層的本地黃金市場，亦為前所未有的購金潮增添動力，促使當局補充庫存。他估計，截至8月底，央行今年已購買約190噸黃金，其中110噸未有公布。 中國對黃金的需求有助金價抵禦壓力，即使美國債息強勁令無息資產黃金需求受壓，金價跌幅亦未有進一步擴大。一般而言，利率上升時金價會下跌。 ING Bank商品策略師Ewa Manthey表示，中國買盤已成為金價重要的結構性支持來源。她補充，央行屬長線買家，對價格敏感度遠低於零售投資者。 Carsten亦表示，儘管利率預期及債息升幅加快，金價仍高於夏季水平。聯儲局已暗示2026年或再度加息。 世界黃金協會數據顯示，截至8月，中國持有2,387噸黃金，為全球第五大黃金持有國，但持有量不足美國的三分之一。 Hansen表示，若中國房地產及股市重拾信心，可能削弱黃金需求，而人民幣轉弱令黃金本地價格更高，或利率上升令存款更具吸引力，亦可能影響需求。 Hansen又稱，若各國央行減低分散儲備需求，以及地緣政治緊張局勢緩和，將帶來更大轉變，但「兩者似乎都不會在短期內出現」。(da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |