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《大行》匯研降中資電訊股H股目標價 估下半年溫和復甦 升聯通(00762.HK)評級至「持有」
2026-09-24 15:52:59 匯豐環球研究發表研究報告指，預期中國電訊股下半年流動電話競爭激烈程度將減弱，一次性項目或可支持純利溫和復甦。該行維持中國移動(00941.HK)H股及中國移動(600941.SH)A股「買入」評級，維持中國電信(00728.HK)H股及中國電信(601728.SH)A股「持有」評級，並將聯通(00762.HK)H股及聯通(600050.SH)A股評級由「減持」上調至「持有」。 該行指，今年第二季中移動、中電信及聯通服務收入按年分別跌4.8%、跌5.2%及升0.5%，反映消費需求疲弱，儘管上半年數據中心收入分別按年增長13%、9%及11%。三家電訊商第二季純利分別按年跌7.5%、14.3%及46.4%，均低於該行預期。該行認為增值稅上調及低價數據計劃對收入構成壓力。 該行預期三家電訊商下半年將溫和復甦，因已於7月31日終止網上第三方流動電話銷售渠道(主要展示低價計劃)，預期下半年ARPU壓力將減輕；聯通上半年盈利遜預期主因僱員開支時間性轉移，影響料於第四季扭轉。上半年三家經營現金流全面改善，資本開支則分化，中國移動及聯通按年上升，中電信按年下降。 該行將中國移動H股目標價由94港元降至91港元，中移動A股目標價由111元人民幣降至105元人民幣，維持「買入」，並視其為首選；將中電信H股目標價由5.6港元降至5港元，中電信(601728.SH)A股目標價由6.3元人民幣升至6.5元人民幣，維持「持有」；將聯通H股目標價由6.5港元降至5.8港元，聯通(600050.SH)A股目標價由4.1元人民幣降至3.8元人民幣，評級由「減持」升至「持有」，因預期2026年全年派息比率按年持平。(da/ad)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |