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《大行》匯豐：攜程(09961.HK)經常性盈利具韌性兼勝預期 國際業務抵銷交通疲軟
2026-09-16 16:09:06 匯豐發表研究報告指，攜程集團-S(09961.HK)第二季經常性盈利具韌性，高於預期，即使收入略為疲軟。非公認會計準則經營收入為43.65億元人民幣，按年跌6%、按季跌6%，符合該行預期，較市場預期高出4%；非公認會計準則經營利潤率為27.9%；非公認會計準則股東應佔淨利潤為47.98億元人民幣，按年跌4%、按季升23%，分別較該行及市場預期高10%及23%，非公認會計準則淨利率為30.6%。收入為156.63億元人民幣，按年升6%、按季跌3%，較該行預期低2%，但較市場預期高1%。期內公司確認中國反壟斷罰款51.80億元。持續回購加快股本減少，第二季按季減少2.6%(或1,670萬股)，高於第一季的1.1%(或690萬股)。 該行指出，營運層面延續旅遊需求具韌性、惟部分受到宏觀經濟拖累。酒店收入升至65.76億元人民幣，按年升6%、按季升1%；交通收入為53.50億元人民幣，按年跌1%、按季跌12%，管理層歸因於能源價格高企及地緣政治波動等宏觀逆風。跟團遊升至11.61億元人民幣，按年升6%；商旅升至7.71億元人民幣，按年升11%。國際勢頭仍是亮點，公司指國際平台收入按年增長逾50%，入境旅遊收入達高雙位數增長。成本方面，營銷開支上升至37.73億元人民幣，按年升15%，佔收入24.1%；產品開發及一般及行政開支大致受控，按年升7%至8%。 展望方面，管理層重申全球化及高品質的策略重點，並強調持續投資自有人工智能能力，以提升個人化及服務質素。短期而言，公司指出宏觀及地緣政治波動持續，並已作出營運調整以配合行業標準及合規框架演變。該行維持攜程「持有」評級，港股目標價375.8港元。(su/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |