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《大行》里昂：內地汽車業深入整合改善行業效率及限制價格競爭 結構性利好行業龍頭如比亞迪(01211.HK)、吉利(00175.HK)
2026-09-16 14:23:08 里昂發表報告，指內地主要汽車品牌上周訂單按周上升28%，受季節性因素及新車發布支持。該行認為，廣汽(02238.HK)宣布與一汽進行重大資產重組，可能預示更廣泛的國企改革及汽車行業整合，在補貼退坡及新「十五五」規劃下，產能過剩及燃油車佔比高的合資企業壓力可能增加。該行相信，更深入整合可提升行業效率及抑制價格競爭，結構性利好比亞迪(01211.HK)及吉利汽車(00175.HK)等龍頭企業。 報告指出，上周整體訂單按周上升28%，主要受季節性改善及小米-W(01810.HK)SkyNomad品牌與吉利銀河TT等新車發布帶動，豪華車及大眾市場訂單分別按周升203%及5%。比亞迪訂單按周跌11%，因新推出的海獅08需求正常化。豪華車型訂單保持穩定，其中「鈦7」繼續是FCB最受歡迎車型。吉利銀河上周推出TT，售價12.99萬至18.59萬元人民幣，並提供限時促銷，帶動總訂單按周升81%。小米在推出第二品牌SkyNomad後，訂單按周升614%，首批車型包括售價20.99萬至23.99萬元人民幣的N70，以及售價26.99萬至29.99萬元人民幣的N90。該行預期SkyNomad於2026年交付約9萬輛。 該行又指，廣汽於9月24日停牌，並於收市後宣布與一汽進行重大資產重組的計劃，但未披露時間表。該行視此潛在交易為中國汽車行業更廣泛國企改革及整合的早期信號。該行預期，與廣汽及一汽在中國成立合資公司的豐田，年產能合共280萬輛，據該行渠道檢查，2026年使用率僅30%至40%。重組可提升產能效率及整合銷售渠道，有助降低營運開支。若整合成事，應可提升國有汽車製造商效率，收窄財務虧損。比亞迪及吉利汽車亦將因整合而在市場份額及長期盈利能力方面受惠。 該行維持比亞迪「高度確信跑贏大市」評級，目標價120港元；吉利汽車「高度確信跑贏大市」評級，目標價30港元；零跑汽車(09863.HK)「跑贏大市」評級，目標價60港元。(da/j)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |