查詢
| 恆生指數1 | 24,713.78 | 0.00 | -- |
| 國企指數1 | 8,206.37 | 0.00 | -- |
| 返回 放大 + 縮小 - | |
|
《大行》摩通：廣汽(02238.HK)國企改革不限於短期反應 倘合併落實初段股價或升20%至30%
2026-09-16 11:38:46 摩根大通表示，廣汽集團(02238.HK)日前宣布H股及A股因待刊發公告而停牌；《彭博》報道指中國政府擬透過整合削減過剩產能、提升行業效率，一汽(非上市)與廣汽的合併正被考慮。該行認為，若廣汽與一汽或其他國企整車廠確有交易提出，短期被收購方(按現有消息或為廣汽)股價或有正面反應；中期成敗高度取決於文化、管理、產品、平台、渠道及投資等整合；長期則要看合併實體(假設為一汽與廣汽，兩者自主品牌乘用車業務均未錄得盈利)能否在國內外市場真正具競爭力。 該行指出，中國汽車業需要整合，且政府主導舉措至關重要。行業過剩產能正壓制定價及盈利能力，亦是2025年夏季以來反內捲行動未達理想效果的原因之一。該行分析顯示，目前全行業定價折扣仍高企於約15%至16%，對比2025年上半年高峰約17%。2025年中國汽車總產量約3,400萬輛(含出口及商用車)，但該行估計系統內設計產能約5,000萬輛。除長安汽車(000625.SZ)外，其他國企整車廠自主品牌業務過去甚少錄得盈利。 該行表示，歡迎由廣汽/一汽或政府主導的任何正面舉措或交易，相信行業整合會向業界及股票投資者發出正面訊號。參考去年東風汽車與日產汽車在類似併購情景下的初期股價反應，若併購交易確獲宣布並落實，初期或可出現約20%至30%的正面股價升幅；惟較長期仍會密切監察兩家實體整合，以及合併新實體能否真正實現盈利扭轉。惟廣汽尚未公布任何細節。該行維持廣汽「減持」評級，廣汽H股目標價1.1港元，廣汽(601238.SH)A股目標價4元人民幣。(da/ad)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |