查詢
| 恆生指數1 | 23,924.81 | -387.35 | 3,587.15億 |
| 國企指數1 | 7,976.04 | -167.99 | 1,214.78億 |
| 返回 放大 + 縮小 - | |
|
華晨中國(01114.HK)瀉逾18% 大摩：盈利隱憂浮現壓抑股價
2026-06-18 15:53:38 華晨中國(01114.HK)今日(18日)低開2.38%，最低見2.03元。現報2.06元，瀉18.25%，，創逾一年低；成交1.47億股，涉資3.14億元。 摩根士丹利發表研究報告指，在寶馬(BMW)大幅下調業績指引後，華晨中國(01114.HK)股價在日間顯著下跌，反映資本市場正逐步消化寶馬在中國市場銷售可能面臨進一步盈利壓力的預期。 該行指出，在過去幾年進行了巨額現金分配且股價大幅上漲之後，目前看來剩餘的「低垂果實」(即特別股息派發)已經有限，華晨的股價現時與寶馬在中國的銷售表現及相應的盈利能力更趨緊密聯繫。 報告提及，隨著本地品牌在2026年上半年推出大量高端與豪華產品，傳統豪華車品牌持續面臨銷售壓力，其中華晨寶馬在2026年前五個月的銷量按年下跌14.5%，北京奔馳銷量亦按年下跌28.9%。大摩強調，受到汽車製造商規模效應的放大影響，盈利能力的波動往往比銷量更為劇烈，這已體現在華晨過去的業績中，其合資企業利潤在2024和2025年分別錄得44%及43%的顯著跌幅，而同期的銷量降幅則相對溫和，分別為13.5%及12.7% 。 摩根士丹利對華晨中國的分類加總法(SoTP)目標價為2.9港元，主要由兩部分組成：基於2025年報告現金水平計算的每股淨現金1.2港元，以及每股1.7港元的寶馬合資企業股權價值(按合資公司2026年預測淨利潤18.4億元人民幣的4倍市盈率計算)。因考慮到中國市場競爭更趨激烈，該估值低於寶馬自身的隱含估值。該行重申其評級為「與大市同步」 。(ad/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |