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《大行》瑞銀降聯邦制藥(03933.HK)目標價至17.6元 去年業績符預期
2026-03-26 12:09:03 瑞銀發表研究報告指，聯邦制藥(03933.HK)2025年全年收入按年跌4%至132億元人民幣(下同)，大致符合該行及市場預期；純利按年跌21.6%至21億元，略高於初步業績。單計下半年，收入按年跌13.5%至57億元，純利按年跌84%至1.92億元。下半年毛利率及經營利潤率分別按年跌13.7及14.3個百分點，至27.9%及3.4%。 瑞銀指出，公司重磅候選藥物UBT251(三靶點激動劑)全球研發進展順利，肥胖症適應症的全球1b/2a期臨床試驗已於首季啟動，2型糖尿病適應症的全球二期臨床試驗將於下半年啟動。合作夥伴諾和諾德將探索UBT251在肥胖症適應症的更高劑量選項，針對西方國家高體重指數人群。中國方面，公司預期今年第三季啟動超重/肥胖及2型糖尿病適應症的三期臨床試驗。管理層指引今年研發開支逾10億元，資本開支18億元。 考慮到UBT251早期里程碑付款輕微下調，瑞銀下調聯邦制藥2026至2028年每股盈測至0.66元、0.82元及1.05元，目標價由18.9港元下調至17.6港元，維持「買入」評級。(ec/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |