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《大行》美銀證券降北汽(01958.HK)目標價至1.54元 重申「跑輸大市」
2026-03-26 11:02:11 美銀證券發表研究報告指，北汽(01958.HK)去年第四季收入為430億元人民幣(下同)，按年跌11%、按季升13%，毛利率7.8%，按年跌0.6個百分點、按季跌2個百分點。按少數股東權益推算，該行估計北汽持股51%的北京奔馳第四季淨利潤按年跌27%、按季升22%，銷量按年跌22%、按季升9%，反映在激烈競爭下折扣擴大以刺激銷售。北汽第四季淨利潤為7,100萬元，對比2024年同期為淨虧損21億元，但去年11月錄得出售北汽國際51%股權的一次性處置收益22億元。 該行指，2025年合營及聯營公司權益虧損為4.71億元，對比2024年為虧損13億元，主要受北京現代銷量復甦帶動。2025年全年純利為1.23億元，符合早前初步業績公告。因應第四季業績，該行上調2026及2027年收入預測各2%，主要由於調高北汽自主品牌銷量預測，但考慮到競爭加劇下折扣擴大，下調同期毛利率預測各1.3個百分點。綜合計算，2026及2027年盈利預測分別下調7%及34%。 美銀證券將北汽目標價由1.8港元下調至1.54港元，重申「跑輸大市」評級，預期北京奔馳利潤將被北京自主品牌虧損所抵銷。(ec/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |