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《大行》摩通：小米(01810.HK)利潤率壓力加劇 降目標價至35元 維持「中性」
2026-03-03 10:26:24 摩根大通發表報告指出，對小米集團(01810.HK)維持「中性」評級，因預期智能手機及電動車業務的利潤率壓力將會加劇。智能手機受記憶體成本上漲影響，毛利率可能在2025年第四季降至8%至9%水平；電動車則受競爭加劇及電動車補貼終止影響。該行認為這些利潤率壓力將在未來數季繼續成為盈利的重大拖累，並對股價構成壓力。 此外，AIoT需求仍然疲弱，該行現時預期小米2026年收入將按年持平，毛利率維持在20%至21%水平。總括而言，該行認為盈利復甦之路需時。 摩通將小米目標價由38元下調至35元，基於分類加總估值法得出，對核心業務應用12倍剔除現金後的12個月遠期盈利，並對電動車業務應用1.5倍12個月遠期銷售額。兩個倍數均已下調，以反映較弱的增長前景。(ec/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |