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《大行》麥格理降京東(09618.HK)目標價至119元 下調今明財年盈測
2025-04-25 10:39:25 麥格理發表研報指，京東(09618.HK)(JD.US)近期訂單激增可能由激進的促銷活動引發，但目前的營運速度仍讓該行感到意外，可能顯示京東的強烈承諾及未來更大的收益影響。 麥格理預期，京東2025財年將因外賣業務承擔100億元人民幣虧損，假設到年底每日訂單量接近2,000萬。該行認為，京東目前專注於低價飲品類別有助於快速擴大規模，但高額折扣及最低佣金可能在短期內引發顯著的盈利壓力，直到單位經濟優化生效。該行亦預期，夏季(即第三季)將是京東進一步建立動能並壓力測試重要指標的關鍵窗口。 麥格理亦預料，京東2025財年的非通用會計準則營運利潤將達到475億元人民幣。並認為穩定的電商動態及持續的「以舊換新」政策，目前能為京東零售提供健康的盈利支持，但注意到目前為確保全職騎手和優質餐廳商戶，額外支出不可避免。 由於外賣業務的高成本，麥格理分別下調對京東2025及2026財年的經調整淨利潤預測10%及4%，同時將其美股目標價由35美元下調至31美元；H股目標價由132港元下調至119港元，維持「中性」評級。(js/u) ~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |