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《大行》瑞银：蒙牛(02319.HK)增长势头保持 维持「买入」评级
2026-11-02 15:19:23 瑞银发表研究报告指，近日与蒙牛乳业(02319.HK)管理层交流，管理层重申2026财年指引为收入录高单位数按年增幅，经营利润率至少达8%，对明年维持稳健销售增长看法正面，并预期经营利润率可再扩张30至50个基点，中期目标仍是收入重回1,000亿元人民币以上水平，并以更高附加值业务带动更元化组合。 该行指出，在液态奶产品中鲜奶继续跑出，录得约30%增长，而低温酸奶则恢复增长，特仑苏定价及销售复苏亦好於预期。奶粉保持强劲势头，由Bellamy's带动增长逾50%；芝士产品录得双位数增长，国际业务亦录得双位数增长。整体增长组合正逐步由传统液态奶转向芝士、奶粉、雪糕、国际及医学营养等更高附加值业务，支持组合改善及利润率扩张。 管理层预期未来两至三年原奶供求趋紧，带动价格温和回升；资本开支明年维持约20亿元人民币的克制水平，强劲自由现金流为进一步改善派息及股东回报提供空间。该行认为，持续的经营利润率扩张、业务组合改善及更强股东回报，应推动进一步重估，维持「买入」评级及目标价22港元。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |