查询
| 恒生指数1 | 23,093.37 | +158.69 | 2,497.84亿 |
| 国企指数1 | 7,756.25 | +67.06 | 871.42亿 |
| 返回 放大 + 缩小 - | |
|
《大行》摩通：国有内银第三季料再录强劲业绩 降邮储行(01658.HK)评级至「中性」
2026-10-23 12:09:04 摩根大通发表研究报告指，该行继续看好国有大型银行迎接第三季业绩，预期国有大行收入及盈利按年分别增长9%及5%，优於股份制银行的增长5%及倒退2%。尽管国有大行H股年初至今平均已升约23%，股息(除税後)相对10年期国债息差约210个基点，接近10年均值220个基点；在宏观预期偏弱、以及该行估计国有大行2025至2028年每股派息复合年增长约6%的背景下，该行预期国有大行仍可继续跑赢大市，惟短期或有锁定利润机会。 该行指出，国有大行第三季收入增长料由净利息收入按年增约10%带动，净息差大致稳定、生息资产按年高个位数增长；手续费收入或因高基数而偏弱，但五大行投资收益料受惠近期IPO(如长鑫)部分公允价值收益入帐。股份制银行方面，料招商银行(03968.HK)及中信银行(00998.HK)收入及盈利走势相对平稳。 该行将邮储银行(01658.HK)评级由「增持」降至「中性」，2027年12月目标价维持5.9港元不变。该行预期邮储行第三季收入及盈利按年分别增6%及4%，弱於国有大行同业；其2025年才取得金融资产投资(AIC)牌照，错过长鑫(688825.SH)等投资，投资收益上行空间较少，加上2025年第三季信贷成本基数极低(年化仅7个基点，对比三年均值约40个基点)，故业绩或落後国有大行。邮储行股价自第二季业绩後已升约13%，跑赢MSCI中国银行指数约7个百分点，现属获利时机，可待零售资产质素确认企稳或见拐点後再寻更好入场点。 该行更新中国光大银行(06818.HK)模型，将2026至2028年收入预测下调约2%，净利润分别下调约16%、18%及18%，光行(601818.SH)A股12月2027年目标价由2.70元人民币降至2.30元人民币，H股目标价由2.60港元降至2.20港元，评级维持「减持」。该行指光大净息差趋势相对稳定，但贷款增长疲弱、非息收入偏弱，收入动能料逊於同业，零售资产质素受压或推高减值、拖累盈利。(su/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |