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《大行》摩通维持泡泡玛特(09992.HK)「跑输大市」评级 明年利润率料受压
2026-10-22 11:05:11 摩根大通发表研究报告指，泡泡玛特(09992.HK)第三季至今门店扩建及升级速度较预期快，继续以改善消费者体验及实现更可持续增长的前提。摩通提醒，门店规模扩张的同时亦带来风险，若产品动能未能跟上，店铺较长租约、较高租金及更多前置开支，可能会令明年利润率受压。 该行指出，年初至今KeyA等新IP及Labubu 4.0表现未如理想，销量的支持主要仍来自现有IP，预测第三季收入将按年跌约37%，第四季可能按年跌23%。摩通又指，投资者日渐关注明年经营布局，认为利润率压力或成最大潜在负面因素，若要重拾市场信心，公司需透露更多对明年内容、产品及渠道的增长动力计划，以及正常化利润率水平的展望。摩通将泡泡玛特目标价由120元降至110元，评级维持「跑输大市」。(gc/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |