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《商品》金价9月回落逾8% 中国黄金进口量创新高 北京续分散外储配置
2026-10-12 12:58:05 中国央行已连续23个月增持黄金，而中国进口的黄金数量亦创新高。 分析师指出，大规模买入反映北京推动减少对美元依赖，以及中国家庭缺乏安全替代投资工具，预期在经济疲弱下，黄金需求将持续。 根据国家外汇管理局数据，中国人民银行9月增持约23吨黄金，为近三年来最大单月购买量，亦延续至少自2015年以来最长购金周期。 海关数据显示，中国家庭及企业正转向黄金避险。今年首8个月，中国进口逾1,000吨黄金，涉资1,588亿美元，创纪录新高，高於2025年全年进口886吨及965亿美元。 State Street Investment Management黄金策略主管Aakash Doshi表示，中国消费黄金进口量於今年首八个月创纪录，而中国境内金价溢价飙升显示「冬季季节性需求更强」。 黄金价格近期下跌。金价於9月回落逾8%，至每盎司约4,176美元，此前於1月曾升穿5,500美元创纪录。 Doshi预计，在强劲需求带动下，金价於2027年首季末将升至每金衡盎司4,750至5,500美元。 Julius Baer Group分析师Carsten Menke表示，中国人民银行的主要动机属政治层面，反映「美元武器化，以及希望减少对美国国债作为储备资产的依赖」。 西方政府在俄罗斯2022年入侵乌克兰後冻结俄罗斯央行资产，突显地缘政治摩擦时海外储备可能受限制，而存放於本国金库的黄金则较不受影响。 美国财政部数据显示，中国持有的美国国债於7月降至6,180亿美元，为十八年低位，北京持续分散外汇储备配置。 黄金避险地位亦推动中国需求。由於经济前景不稳，中国消费者增加购买金饰、金条及金币。 在房地产市场多年低迷下，内地投资者缺乏其他选择。沪深300指数今年累跌约8%，相比标普500指数升13%。在借贷需求疲弱下，银行存款及债券回报下降。中国一年期国债孳息率跌至约1.2%，美国则约为4.46%。 Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示，与许多西方市场相比，在中国持有黄金的机会成本更低。 Menke表示，北京推动建立更深层的本地黄金市场，亦为前所未有的购金潮增添动力，促使当局补充库存。他估计，截至8月底，央行今年已购买约190吨黄金，其中110吨未有公布。 中国对黄金的需求有助金价抵御压力，即使美国债息强劲令无息资产黄金需求受压，金价跌幅亦未有进一步扩大。一般而言，利率上升时金价会下跌。 ING Bank商品策略师Ewa Manthey表示，中国买盘已成为金价重要的结构性支持来源。她补充，央行属长线买家，对价格敏感度远低於零售投资者。 Carsten亦表示，尽管利率预期及债息升幅加快，金价仍高於夏季水平。联储局已暗示2026年或再度加息。 世界黄金协会数据显示，截至8月，中国持有2,387吨黄金，为全球第五大黄金持有国，但持有量不足美国的三分之一。 Hansen表示，若中国房地产及股市重拾信心，可能削弱黄金需求，而人民币转弱令黄金本地价格更高，或利率上升令存款更具吸引力，亦可能影响需求。 Hansen又称，若各国央行减低分散储备需求，以及地缘政治紧张局势缓和，将带来更大转变，但「两者似乎都不会在短期内出现」。(da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |