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《大行》摩通降阿里(09988.HK)目标价至195元 下调每股盈利预测
2026-10-12 10:52:07 摩根大通发表报告指，阿里巴巴(09988.HK)於9月季度业绩公布前，该行下调2027及2028财年非公认会计原则每股盈利预测分别9%及10%，上调2027财年非公认会计原则EBITDA预测8%，并下调2028财年非公认会计原则EBITDA预测4%，将港股目标价由205港元降至195港元，维持「增持」评级。 该行观点建基於云业务EBITA将於十二月季度首次超过AI模型及应用亏损，使云业务增长能开始贡献集团盈利。较长的基础设施建设期延长了增长跑道，但亦导致利用率提升前出现折旧、首年云收入因产能待投产而延後，以及现金转投算力後利息收入下降。折旧是真实成本；股东回报取决於资产回报、融资成本以及阿里巴巴所保留的经济利益。该行对阿里2027/2028年非公认会计准则EBITDA预测仍较市场预期高14%/30%。 该行预期9月季度AI Labs及应用亏损约100亿元人民币。云收入按年增长53%，EBITA利润率进一步升至12.4%；并预期云加AI合并EBITA於12月季度转正，反映收入加速至按年逾55%及云利润率逾15%。电商方面，该行预期CMR按年增长约1%，淘宝天猫集团EBITA按年持平，即时零售亏损约92亿元人民币。(ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |