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《大行》瑞银：美债息重返2002年水平 惟不能与当年利率周期相提并论
2026-10-05 12:32:45 瑞银发表报告指，美国10年期国债孳息率升穿5.3厘，创2002年4月以来新高。2002年美国通胀率约1.6%，市场关注通缩风险；目前通胀约3.4%，名义GDP增长亦超过当时两倍。美国联邦债务当年约占GDP 55%，且呈下降趋势；目前利息支出占GDP比重约3.3%，较2002年的1.6%显着上升。 报告指出，虽然目前股权风险溢价接近零，家庭及企业杠杆水平、按揭利率和实质利率亦与2002年有若干相似之处，但推动长债息维持高位的宏观因素已出现根本改变。 2002年，美国经济正从科网泡沫爆破及「9．11」事件後逐步复苏，市场普遍聚焦经济疲弱及通缩风险。当时中国刚加入世界贸易组织(WTO)，全球供应链扩张带来商品价格下行压力，而日本长期经济停滞亦持续影响各国政策思维。 目前情况则明显不同。美国通胀、能源价格及名义经济增长均高於当年水平，人工智能相关投资亦正带动新一轮资本开支周期。同时，美国财政状况已由当年的预算盈余及债务下降，转向较高债务及利息负担。瑞银认为，市场虽再次看到2002年水平的长端利率，但背後反映的是不同的经济、通胀及财政策局，不能简单与当年的利率周期相提并论。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |