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《大行》里昂料SpaceX将晋身英伟达(NVDA.US)最大客户 挑战依赖四大云厂商叙事
2026-10-05 12:26:20 里昂发表研究报告指，英伟达(NVDA.US)需求覆盖范围大於市场所想，SpaceX(SPCX.US)安装量急增，并提出2027年底达到10吉瓦的目标；主权AI已占其收入约20%，该行预期SpaceX到2028历年亦将贡献英伟达收入超过20%，料届时取代微软成为最大客户，挑战市场认为公司依赖四大超大规模云端服务商的叙事，并为持续增长注入可信度。 该行指，即使SpaceX较原定目标迟一年达标，估计其占英伟达收入比重仍将由2025历年不足2%急升至2028历年逾20%。连同主权AI，两者并非AI资本开支融资讨论中的常规组成部分，有助纾缓资金忧虑；该行估计AI资本开支融资缺口(即所需资本开支与支出方经营现金流之差)将於2028至2029历年见顶，约5,000亿至7,000亿美元，对债务融资及其他资本市场活动的需求可观，但并非生死攸关。 该行估计，微软(MSFT.US)及Meta(META.US)料仍为第二及第三大客户，Google/亚马逊(AMZN.US)紧随其後，其後为甲骨文(ORCL.US)。SpaceX需求於2026至2028历年估计复合年增长率达128%，加上主权AI约37%至47%的复合年增长，应推动英伟达收入增速快於超大规模云端服务商的需求增速，即使在最差情况下後者亦接近30%。 该行对英伟达2027至2029财年盈利预测较市场预期高5%至16%，认为供应受限的AI建设周期将较市场预期更长，供需平衡不早於2030年出现；该行维持英伟达「高度确信跑赢大市」评级及目标价425美元。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |