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《大行》摩通：美国财政部或容许大部分中国医药对外授权交易 正关注「COINS法案」措辞
2026-09-22 11:58:27 摩根大通发表研究报告指，《路透》上周五(18日)报道，美国财政部正起草规则，或可保留美国药企与中国生物科技/制药公司之间大部分授权交易，限制范围收窄至病原体及潜在可武器化技术等狭窄领域。该行理解美国财政部料於今秋就《全面对外投资国家安全法案》(COINS 法案)实施发布拟议规则，明年3月发布最终规则。该行认为，若报道获确认，可降低投资者对中国来源药物对外授权交易的尾部风险忧虑，但若生物科技被纳入COINS法案规则并列入出境投资黑名单，仍可能打击情绪。 该行引述《路透》报道指，相关规则将让美国药企继续授权大部分中国药物候选产品，限制集中於与病原体或可武器化生物科技相关的小部分技术，而非全面打压。规则尚未最终定稿，特别是若白宫决定介入仍可能改变，且不大可能在美国总统特朗普本周与国家主席习近平会面之前公布。报道显示，在生物科技投资方面，华盛顿或与半导体、人工智能及量子计算的更强硬立场出现明显分歧，反映中国生物科技/制药公司选择的对外授权模式相对重要。 该行称，按Pharmcube数据库，中国来源对外授权交易2025年总潜在价值约1,150亿美元，2026年上半年已接近1,100亿美元。2026年亦见由单一资产交易转向平台级别合作，恒瑞医药(01276.HK)的13个项目交易（预付款6亿美元，总额最高约152亿美元），信达生物(01801.HK)的12个肿瘤项目交易（预付款6.5亿美元，总额最高约98.5亿美元）。 该行表示，正关注财政部在COINS法案规则中就生物科技使用的措辞。生物科技尚未属COINS法案涵盖技术(目前限於人工智能、半导体、量子信息、高性能计算及高超音速系统)，但财政部有独立权限将包括生物科技在内的任何技术加入实施规则，使之成为涵盖技术。部分众议院议员及较小型美国生物科技公司据报正推动透过拟议《生物技术投资国家安全法案》(BINSA法案)立法切断美中生物科技联系，并直接向财政部长贝森特陈情。故该行认为投资者应将《路透》报道视为近期去风险因素，而非生物科技对外授权规则的最终解决方案。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |