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《绩後》一文综合券商於中移动(00941.HK)公布业绩後最新目标价及观点
2026-04-21 11:31:27 中移动(00941.HK)公布首季业绩，今早高开0.2%後向上，最新报83.15元走高近1.7%，成交额13.67亿元。瑞银指，中移动季绩符预期，并处於管理层全年指引轨道。该行认为增值税调整的影响已充分被投资者认知，且与去年第四季相比，今年首季经营现金流保持稳定，并录得128%按年增长，主要得益於营运资本改善。该行指，公司管理层指引营收实现稳定健康增长，剔除增值税调整影响後利润将协同增长。公司今年资本开支指引为1,366亿人民币，按年降9.5%；其中通讯、算力及人工智能相关资本开支增长分别为负20.3%、62.4%及19.8%。管理层亦指引全年派息率将维持稳定至上升。该行予中移动「中性」评级及81港元目标价，该行料中移动今明两年每股派息各4.8及4.96元人民币。 公司昨日(20日)收市後公布第一季度业绩，营运收入按年升1%至2,664.78亿人民币，其中主营业务收入按年跌1.1%至2,199亿元人民币，其他业务收入按年升12.7%至466亿元人民币。录得纯利按年跌4.2%至293.42亿元人民币，每股盈利1.36元人民币。季内EBITDA录得按年跌5%至767亿元人民币；EBITDA率跌1.8个百分点至28.8%。季内移动通信净增客户376万户，截至3月止移动业务客户总数近10.09亿户，其中5G网络客户总数6.68亿户。季内宽带网络净增客户390.1万户，客户总数3.33亿户。中移动首季经营活动产生的现金流量净额714.47亿人民币，较2026年同期按年升1.28倍。 【管理层指引派息率稳定至上升】 花旗指，中移动首季总营收较市场共识高2.5%，但在行业基本面稳固的背景下，服务收入按年微跌1.1%。受研发及网络相关成本上升，加上销售及管理费用温和增长影响，营业费用扩张速度加快，导致季度EBITDA按年下降5%，较市场共识低5.2%，EBITDA利润率按年收缩1.8个百分点至28.8%，较市场共识低2.3个百分点。纯利按年跌4.2%，较市场共识低2.8%，净利润率按年跌0.6个百分点至11%。但经营现金流按年大增128.1%，反映强劲现金生成能力及营运资本优化。该行予中移动「买入」评级及105.1港元目标价。 摩根士丹利指出，中移动季度服务收入按年下跌1.1%，较该行预期高0.4%。受产品收入带动，整体收入按年增长1%。净利润按年跌4.2%，较该行预期高4.5%，主要受利息收入及联营公司利润等非经营项目带动。经营利润按年跌11.6%，较该行预期低3.8%。EBITDA按年跌5%，较该行预期低0.5%。服务收入对应的EBITDA利润率为34.9%。该行予中移动「与大市同步」评级及目标价80港元。 -------------------------------------------- 本网最新综合3间券商对中移动投资评级及目标价： 券商对中移动投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价 花旗│买入│105.1元 瑞银│中性│81元 摩根士丹利│与大市同步│80元 券商│观点 花旗│经营现金流按年升1.28倍，反映强劲现金生成及营运资本优化 瑞银│季绩符预期，增值税影响符预期 摩根士丹利│季绩受非经营收入推动胜预期 (fc/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |