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《大行》瑞银微降百威亚太(01876.HK)目标价至8.6元 料中国销量复苏放缓
2026-02-13 14:41:26 瑞银研究报告指，百威亚太(01876.HK)2025年收入及正常化EBITDA分别按年跌6.1%及9.8%，至57.64亿美元及15.88亿美元，逊於市场预期。由此推算，2025年第四季收入及正常化EBITDA分别按年跌4.2%及24.7%，至10.73亿美元及1.67亿美元。 全年正常化EBITDA利润率按年收缩1.4个百分点，主要因毛利率下跌和销售、一般及行政开支(SG&A)比率上升。期内净利润为4.89亿美元，受一项与韩国海关审计申索及税项相关的非经常性项目影响，该行认为是一次性因素。 该行将2026至2028年收入预测上调2%至3%，主要反映人民币汇率预期升值，不过料中国市场销量复苏步伐放缓，或推迟至2026年下半年。同时，该行调低2026至2028年EBITDA预测6%至7%，以反映营运去杠杆及商业投资增加，令EBITDA利润率下调2.5至2.8个百分点。目标价由8.75港元微降至8.6港元，维持「买入」评级。(ss/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |