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《大行》大摩：网易(09999.HK)第四季收入及利润逊预期 因收入延迟确认
2026-02-12 10:16:59 摩根士丹利研究报告指，网易(09999.HK)2025年第四季收入仅按年升3%至275亿元人民币(下同)，当中线上游戏收入按年升4%至213亿元，较该行预期低6%，因收入确认速度较慢。该行估算，游戏总收益按年增长达10%，是非常健康的增长水平。而递延收入按年增长34%至205亿元，持续创新高。 同期非公认会计准则经营利润按年增长5%至92亿元，较该行预期低11%，主要因收入未达预期。销售与市场(S&M)费用占比为13.4%，恢复至长期平均水平。而非公认会计准则净利润按年下降27%至71亿元，较该行预期低25%，一半归因於收入确认延迟，另一半归因於股权投资的按市值计价损失。 股东回报方面，公司宣派每股ADS股息1.16美元，季度派息比率达84%，高於一般派息比率30%，旨在弥补2025年期间有限的股份回购。该行现予网易(NTES.US)美股目标价168美元及「增持」评级。(ss/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |