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《大行》招银国际降小米(01810.HK)目标价至55.31元 料手机及电动车毛利率承压
2025-11-19 15:31:16 招银国际研究报告指，小米(01810.HK)第三季收入及经调整净利润按年增长22%及81%，略胜该行及市场预期，主要因智能电动车业务快速增长、互联网业务具韧性，以及营运效率提升，抵消了智能手机销售转软。 针对记忆体价格上行，管理层表示虽然已与供应商签订协议以确保2026年的供应，但预期智能手机、PC及平板电脑的毛利率压力仍将持续至今年第四季及明年，且智能手机业务的策略将优先争取市场份额而非盈利。至於电动车业务，管理层预期在竞争加剧及购置税补贴政策影响下，今年第四季及明年毛利率将面临阻力。 该行下调2026至27年每股盈利预测9%，目标价由61.3元降至55.31元，维持「买入」评级。该行预期股价短期可能持续波动，但基於产品高端化趋势及智能手机收入占比下降，认为公司具备良好条件应对成本上升压力，且2026年利润率影响将小於2021至22年时期，当时智能手机毛利率下降4.7个百分点。(ss/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |